Đối với dòng vốn chuyên nghiệp, tăng trưởng mới là "tấm vé" gia nhập thị trường, chưa phải là đích đến cuối cùng của khoản đầu tư. Các nhà đầu tư ngày càng phân biệt rõ giữa những nền kinh tế chỉ đơn thuần tăng trưởng theo chu kỳ và những nền kinh tế biết chuyển hóa đà tăng trưởng thành lợi nhuận bền vững, được điều chỉnh theo rủi ro. Do đó, uy tín tài khóa, mức độ dự trữ ngoại hối đầy đủ, khả năng chống chịu của tiền tệ và năng lực thực thi thể chế chính là những yếu tố cốt lõi trong khuôn khổ 5 nền kinh tế xuất sắc của ASEAN (“Fabulous Five”). Đây là đánh giá của nhà kinh tế trưởng toàn cầu Shan Saeed thuộc tập đoàn công nghệ bất động sản IQI Juwai tại Malaysia trong trao đổi với phóng viên TTXVN.
Khái niệm 5 nền kinh tế xuất sắc trong ASEAN do chuyên gia Shan Saeed đưa ra còn gọi là nhóm ITPV gồm Malaysia, Indonesia, Thái Lan, Philippines và Việt Nam - đại diện cho hơn 611 triệu dân với tổng GDP danh nghĩa đạt khoảng 3.500 tỷ-3.600 tỷ USD.
Theo chuyên gia Shan Saeed, bảng xếp hạng tăng trưởng năm 2026 cho thấy cả quy mô và sự khác biệt giữa các nền kinh tế này. Malaysia đạt mức tăng trưởng 6,0% trong quý II, đưa tốc độ tăng trưởng nửa đầu năm lên 5,7% nhờ động lực từ các ngành sản xuất, dịch vụ và thương mại. Indonesia tăng trưởng 5,29%, dựa trên nền tảng là nhu cầu nội địa, đầu tư và quá trình phát triển công nghiệp hạ nguồn. Thái Lan tăng trưởng 1,9% trong khi Philippines đạt 2,3% qua đó cho thấy sự cần thiết phải tăng cường năng suất và đẩy mạnh thực thi các dự án đầu tư.
Việt Nam là minh chứng rõ nét nhất cho thấy cách thức đà tăng trưởng kinh tế có thể chuyển hóa thành uy tín thể chế. GDP của Việt Nam tăng 8,39% trong quý II và 8,18% trong nửa đầu năm 2026, trong khi ngành sản xuất tăng trưởng 10,23%. Tổng vốn đầu tư nước ngoài đăng ký trong giai đoạn từ tháng 1-7 đạt 38,06 tỷ USD (tăng 58%), với vốn FDI thực hiện tăng 11,8%, đạt 15,2 tỷ USD. Kim ngạch thương mại đạt 770,1 tỷ USD trong 8 tháng đầu năm 2026, tăng 28,7% so với cùng kỳ năm 2025. Hàng hóa tư liệu sản xuất và nguyên liệu đầu vào chiếm 94,1% tổng kim ngạch nhập khẩu - minh chứng cho nhu cầu lớn về máy móc, thiết bị, vật liệu và đầu vào công nghiệp khi nền kinh tế mở rộng năng lực sản xuất.
Cột mốc thể chế quan trọng tiếp theo sẽ diễn ra vào ngày 21/9, khi FTSE Russell dự kiến chuyển hạng Việt Nam từ thị trường cận biên (Frontier Market) sang thị trường mới nổi thứ cấp (Secondary Emerging Market) sau những cải cách về khả năng tiếp cận thị trường và cơ sở hạ tầng giao dịch. Không chỉ đơn thuần là sự kiện thay đổi chỉ số, việc nâng hạng này còn cho thấy cấu trúc thị trường vốn của Việt Nam đang tiến gần hơn tới các tiêu chuẩn thể chế quốc tế.
Xét trên tổng thể, triển vọng của nhóm "Fabulous Five" vẫn vô cùng hấp dẫn. Malaysia mang lại chiều sâu tài chính, năng lực trong ngành bán dẫn và cơ sở hạ tầng kỹ thuật số ngày càng hiện đại. Indonesia mang lại quy mô kinh tế, nguồn tài nguyên chiến lược và khả năng công nghiệp hóa các khâu hạ nguồn. Thái Lan đóng góp các hệ sinh thái sản xuất đã định hình vững chắc cùng sự gắn kết trong chuỗi cung ứng khu vực. Philippines cung cấp lợi thế về nhân khẩu học, chiều sâu trong lĩnh vực dịch vụ và tiềm năng phát triển kinh tế số. Việt Nam hội tụ các yếu tố: sản xuất hướng về xuất khẩu, triển khai cơ sở hạ tầng, thu hút vốn FDI và cải cách thị trường vốn.
Năm nền kinh tế này không phát triển cùng một tốc độ, cũng không có cùng mức độ rủi ro. Chính sự khác biệt đó làm cho khuôn khổ đánh giá này trở nên hữu ích đối với các nhà đầu tư toàn cầu. Một số rủi ro vẫn hiện hữu - từ sự phân mảnh thương mại, biến động tỷ giá đến áp lực tín dụng và sự thiếu đồng bộ trong thực thi chính sách - nhưng dòng vốn ngày càng chú trọng đến chất lượng tăng trưởng thay vì chỉ đơn thuần là tốc độ tăng trưởng.
Chuyên gia Shan Saeed kết luận, ASEAN có tiềm năng tăng trưởng dồi dào. Tuy nhiên, sự tăng trưởng thực chất và đáng tin cậy lại khan hiếm hơn, do đó mang lại giá trị cao hơn. Tăng trưởng thu hút dòng vốn song chính uy tín quốc gia sẽ quyết định chi phí vốn, kỳ hạn và tính bền vững của nguồn vốn đó./.
